Apalancamiento Financiero. Ventajas, Desventajas, Cálculo, Ejemplos Y Más

El apalancamiento financiero se refiere al nivel de deuda que asume una empresa para financiar las operaciones diarias, comprar activos o financiar la expansión. Las deducciones que una empresa toma por el pago de intereses pueden mitigar el impacto negativo de los gastos por intereses en las ganancias, ya que las mismas también reducen la carga fiscal de la empresa.

Por otro lado, mientras más deuda asume una empresa, menos capital social necesita. El apalancamiento financiero aumenta el riesgo financiero, pero también incrementa el rendimiento del capital para los accionistas. En los siguientes apartados te mostraremos información detallada sobre este elemento.

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¿Qué es apalancamiento financiero?

 

El apalancamiento financiero es una de las estrategias más utilizadas por los inversores en el mercado Forex para maximizar las ganancias. Se deriva del uso de deuda para financiar una inversión. De esta forma el inversor podrá pedir dinero prestado para incrementar su potencial de beneficio, aunque hay que tener en cuenta que a su vez el riesgo que implica la operación también es mayor.

Dicho préstamo de dinero se convierte en una deuda que genera un costo financiero, es decir, los intereses conocidos. Pero si la inversión genera un ingreso mayor que el interés a pagar, el excedente va a incrementar la ganancia del inversionista.

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Es una de las primeras estrategias utilizadas, pero debe hacerse con mucha prudencia, por lo cual, lo más recomendable es usar las conocidas Órdenes de Stop Loss que se utilizan para minimizar riesgos y pérdidas. Podríamos decir que el apalancamiento es una forma de crédito virtual, que nos permite negociar en el mercado con el dinero del broker.

Por ejemplo, si tenemos una cuenta con 1.000 € y usamos un apalancamiento 1: 100 es como si tuviéramos 100.000 € (1.000 x 100). Esto significa que si una moneda sube un 2% ganaríamos el 2% de 100.000 euros, es decir, ganaríamos 2.000 € con un capital inicial de solo 1.000 €. Si tuviéramos pérdidas, no perderíamos 100.000 euros, nuestras pérdidas se limitarían a los 1.000 € que teníamos al principio.

Utilizar una u otra estrategia es una decisión muy personal para cada inversor, pero no se debe olvidar que si bien esta estrategia permitirá obtener un gran margen de beneficio, también puede ir en contra ya que podemos correr el riesgo de detener las inversiones cuando el valor de esa moneda aumente más de lo esperado.

Apalancamiento = deuda total de la empresa / capital social

Beneficios del apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero tiene varias ventajas para la empresa, la administración, los inversores y las empresas financieras. Los siguientes son algunos de estos beneficios:

• Economías de escala: el apalancamiento financiero ayuda a las organizaciones a expandir su unidad de producción y fabricar bienes a gran escala, reduciendo drásticamente el costo fijo.
• Mejora la calificación crediticia: si la empresa contrae deudas y puede pagarlas a tiempo generando una buena ganancia de los fondos disponibles, obtiene una calificación crediticia alta y los prestamistas la consideran confiable.
• Posición de flujo de caja favorable: este capital adicional brinda una oportunidad para aumentar el poder de ganancia de la empresa y, por lo tanto, mejorar la posición de flujo de caja de la empresa.
• Aumenta la rentabilidad de los accionistas: a medida que la empresa expande su negocio a través del apalancamiento financiero, también aumenta el margen de rentabilidad.
• Relajación fiscal: cuando las deudas y pasivos gravan a la empresa, el gobierno le permite exenciones y beneficios fiscales.
• Expansión de empresas comerciales: la necesidad de apalancamiento financiero surge cuando la empresa planea crecer y desarrollarse, lo cual es un paso positivo.

Limitaciones del apalancamiento financiero

Existen ciertos inconvenientes del apalancamiento financiero que se relacionan principalmente con los empréstitos a través de deudas. Estos son los siguientes:

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• Alto riesgo: siempre existe el riesgo de pérdida o falla en la generación de los rendimientos esperados junto con la carga de pagar intereses sobre las deudas.
• Resultados adversos: el resultado de tales préstamos puede ser perjudicial en ocasiones si el plan de negocios sale mal.
• Restricciones de las instituciones financieras: la institución financiera prestamista generalmente restringe y controla las operaciones comerciales hasta cierto punto.
• Tasa de interés alta: las tasas de interés sobre la suma prestada son generalmente altas, lo que crea una carga para la empresa.
• Beneficios limitados a las empresas estables: El apalancamiento financiero es una opción adecuada solo para aquellas empresas que son estables y poseen una posición financiera sólida.
• Puede conducir a la quiebra: en caso de pérdidas inesperadas o malos rendimientos y grandes deudas o pasivos, la empresa puede enfrentarse a la situación de quiebra.

¿Por qué utilizar el apalancamiento financiero?

En física, el apalancamiento puede ayudarte a levantar objetos más pesados de lo que normalmente puedes manejar. Asimismo, en las finanzas, el apalancamiento financiero te permite comprar más de lo que normalmente puedes pagar.

Para muchas empresas, pedir dinero prestado puede ser más ventajoso que obtener más capital social o vender activos para financiar transacciones. Esto es más cierto especialmente para las nuevas empresas y las pequeñas empresas con poco capital y pocos activos.

Al tomar préstamos o líneas de crédito, puedes financiar operaciones comerciales y poner en marcha tu empresa hasta que comience a obtener ganancias. Además de esto, las empresas utilizan el apalancamiento para evitar diluir las acciones.

El uso de deuda (mediante la emisión de bonos y préstamos) en lugar de la emisión de acciones para financiar operaciones comerciales, te ayuda a mantener la propiedad de tu empresa y aumentar el valor para los accionistas.

¿Cuándo utilizar el apalancamiento financiero?

Como regla general, es mejor pedir prestado cuando el costo de la deuda es relativamente bajo. Es decir, cuando los tipos de interés son reducidos. Esto significa que los pagos de intereses mensuales suelen ser más bajos que en períodos de altas tasas de interés.

Cómo funciona

Más específicamente, el apaciguamiento financiero es el uso de capital prestado para llevar a cabo cualquier proyecto o inversión. El resultado es un cálculo de los rendimientos futuros del proyecto. Al mismo tiempo, la deuda también aumentaría la pérdida potencial si la inversión no genera mayores ingresos o valor de los activos.

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Asumir una deuda, como empresa o como individuo, siempre conllevará un mayor nivel de riesgo debido al hecho de que la cantidad de la deuda debe reembolsarse independientemente de las ganancias o los flujos de efectivo. El proveedor de la deuda decidirá cuánto riesgo está dispuesto a asumir poniendo un límite.

En caso de préstamos respaldados por activos, el proveedor financiero utiliza los activos como garantía hasta que el prestatario reembolsa el dinero. En el caso de un préstamo de flujo de caja, la solvencia general de la empresa se utiliza para respaldar el préstamo.

Efectos del apalancamiento financiero

Usemos un ejemplo. Supongamos que la Compañía X quiere adquirir una propiedad que cuesta 100,000 $ para expandir sus operaciones comerciales. La empresa puede utilizar capital o deuda para financiar la inversión.

Sin apalancamiento

Digamos que la empresa solo usa capital social para comprar el activo. Poseerá el 100% del activo y no se requiere el pago de intereses. Si el valor del activo se aprecia en un 30%, el valor del activo aumentará a 130 000 $ y la empresa obtendrá una ganancia de 30 000 $ con un rendimiento sobre el capital de 30 (30 000/100 000).

Del mismo modo, si el activo se deprecia en un 30%, el activo se valorará en $ 70.000 y la empresa incurrirá en una pérdida de 30.000 $ y tendrá un rendimiento sobre el capital de -30% (-30.000 / 100.000).

Con apalancamiento

En este caso, asumimos que la empresa utiliza un 40% de capital y un 60% de deuda. Este ejemplo implica un apalancamiento de 2,5 a 1 porque la inversión es 2,5 veces mayor que la cantidad de capital que tiene la empresa. Si el activo se estima en un 30%, el mismo se valorará en 130.000 dólares.

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Significa que después de que la compañía pague la deuda de 60,000 $, le quedarán 70,000 $, lo que se traduce en una ganancia de 30,000 $. Dado que la empresa solo ha invertido 40,000 $ en capital y el valor del activo ha aumentado en 30,000 $, su rendimiento sobre el capital es del 75% (30,000 / 40,000).

De manera comparable, si el activo disminuye en un 30%, se valorará en 70 000 $. Después de pagar la deuda de 60,000 $, la empresa se quedará con 10,000 $, lo que significa una pérdida de 30,000 $ (40,000 $ - 10,000 $). La rentabilidad sobre el capital social será del -75% (-30.000 / 40.000).

Aunque la ganancia es la misma en ambos casos, el uso del apalancamiento financiero brinda un retorno de la inversión mucho mayor porque la empresa obtuvo 30,000 $ de ganancia con una inversión de solo 40,000 $ (en lugar de una ganancia de 30,000 $ con una inversión de 100,000 $).

A partir de este ejemplo, el apalancamiento financiero tiene un gran impacto en el rendimiento sobre el capital (ROE) de una empresa. El rendimiento del capital social muestra la eficiencia de una empresa para generar ganancias a partir de cada unidad de capital social.

Medidas de apalancamiento financiero

Después de emplear capital adicional en el negocio, la administración utiliza varias razones financieras para el desempeño de la empresa. Los cuatro índices o medidas de apalancamiento financiero más importantes se dan a continuación:

1. Ratio de capital de la deuda

La relación deuda-capital es la proporción de los fondos que la empresa ha tomado prestados para el fondo recaudado de los accionistas. En resumen, es la relación entre los préstamos y el fondo del propietario.

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Relación D / E = Deuda total / Patrimonio total

Cuanto mayor es la relación deuda-capital, más débil es la posición financiera de la empresa. Por tanto, este ratio siempre debería ser menor para evitar el riesgo de quiebra e insolvencia.

2. Ratio de deuda

El índice de endeudamiento determina la posición de los activos de la empresa o la fortaleza para hacer frente a sus pasivos. Mientras más pequeño sea el índice de endeudamiento de la empresa, más sólida es su posición financiera. Esto indica que la empresa tiene suficientes activos para pagar los pasivos en el momento de la caída.

Ratio de endeudamiento = Pasivo / Activo

3. Porcentaje de cobertura de intereses

El índice de cobertura de intereses enfatiza la capacidad de la empresa para pagar los intereses con las ganancias obtenidas. Si la proporción es alta, significa que la empresa puede obtener suficientes ganancias para pagar los intereses adeudados y viceversa.

Coeficiente de cobertura de intereses = EBIT / Gastos por intereses

4. Grado de apalancamiento financiero (DFL)

El grado de apalancamiento financiero (DFL) significa el nivel de volatilidad en la utilidad por acción (EPS) con el cambio en el ingreso operativo como resultado de la reestructuración de capital, es decir, adquisición de deudas, emisión de acciones, obligaciones y arrendamiento de activos.

Dónde,

• Cambio porcentual en EPS = [(EPS nuevo - EPS antiguo) / EPS antiguo]
• EPS significa ganancia por acción
• Cambio porcentual en el EBIT = [(EBIT nuevo - EBIT antiguo) / EBIT antiguo]
• EBIT significa ganancias antes de intereses e impuestos

Un DFL más alto indica que la empresa es más sensible al cambio en los ingresos operativos, lo que finalmente muestra sus ganancias por acción inestables.

Ejemplo

ABC Ltd. expandió su unidad de negocios invirtiendo 200000 $, de los cuales 50000 $ se adquirieron a través de deudas. La compañía emitió 1500 acciones de capital de 100 $ cada una por el monto restante. La empresa genera una ganancia antes de intereses e impuestos de 20000 $ anuales.

Los activos totales ascendieron a 145000 $ y los pasivos a 75000 $. El pago de intereses es de 5000 $. La ganancia por acción (EPS) del año anterior fue de 3.5 $, y en el año financiero actual, la EPS es de 4.8 $, si el EBIT del año pasado es de 8000 $. Descubre los ratios de apalancamiento financiero relacionados.

Solución:

Razón de capital de deuda = Deuda total / Capital de accionista

Razón de capital de deuda = 50000/150000

Razón de capital de deuda = 0.33

Ratio de endeudamiento = Pasivo / Activo

Ratio de endeudamiento = 145000/75000

Ratio de endeudamiento = 1,93

Coeficiente de cobertura de intereses = EBIT / Gastos por intereses

Coeficiente de cobertura de intereses = 20000/5000

Coeficiente de cobertura de intereses = 4

Grado de apalancamiento financiero (DFL) = Cambio porcentual en BPA / Cambio porcentual en EBIT

Cambio porcentual en BPA = [(BPA nuevo - BPA antiguo) / BPA antiguo] ⨯ 100

Cambio porcentual en BPA = [(4,8 - 3,5) /3,5] ⨯

Cambio porcentual de 100 en EPS = 37%

Cambio porcentual en EBIT = [(EBIT nuevo - EBIT antiguo) / EBIT antiguo] ⨯ Cambio porcentual de 100 en EBIT = [(20000 - 8000) / 8000] ⨯ Cambio porcentual de 100 en EBIT = 150 %

Grado de apalancamiento financiero (DFL) = 37/150

Grado de apalancamiento financiero (DFL) = 0,25

¿Qué es el apalancamiento negativo?

El apalancamiento negativo ocurre cuando una empresa compra una inversión utilizando fondos prestados y el dinero prestado tiene un costo mayor, o una tasa de interés más alta, que el rendimiento de la inversión.

Esto ocurre a veces cuando las empresas utilizan tasas ajustables para comprar o construir propiedades y las tasas de interés aumentan rápidamente. El apalancamiento negativo también resulta de un capital contable o patrimonio neto negativo.

Esto suele ocurrir cuando una empresa ha tenido problemas para recaudar dinero para cubrir pérdidas netas históricas. Esas pérdidas netas se acumulan y eventualmente superan el capital de las acciones emitidas.

Ratio de apalancamiento negativo

En general, el liderazgo de la empresa y los inversores se sienten cómodos con un cierto nivel de deuda y apalancamiento financiero debido al rendimiento sobre el capital potencialmente más alto que genera.

Por lo general, un índice de apalancamiento negativo se refiere al rendimiento negativo sobre el capital que resulta de un interés sobre la deuda más alto que el rendimiento de la inversión, pero un índice de apalancamiento negativo también puede referirse al índice deuda-capital que resulta de una empresa con un valor neto.

Ejemplo

La Compañía ABC obtiene un préstamo de construcción a una tasa de interés del 5,5 por ciento para construir un almacén. La empresa vende el almacén y genera un retorno del 4 por ciento sobre su inversión. Esto da como resultado un rendimiento sobre el capital de 1,5 por ciento negativo. La Compañía XYZ tiene una deuda de 40 millones de $ y un capital social de 10 millones de $ negativos, lo que da como resultado una relación deuda-capital de 4 a 1 negativo. Ambos son ratios de apalancamiento negativos.

Qué recordar

Hay varias cosas vitales para recordar acerca del apalancamiento financiero:

• El apalancamiento financiero es solo otro término para la deuda; una empresa apalancada es una empresa que se endeuda.
• El apalancamiento se utiliza para impulsar las estrategias de inversión y la rentabilidad.
• Las empresas utilizan el apalancamiento para financiar sus activos.
• Multiplica el poder adquisitivo del inversor en bolsa.
• El apalancamiento aumenta las ganancias si a la empresa le va bien, y puede magnificar las pérdidas si a la empresa le va mal.

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Pensamientos finales

Una empresa debe tener cuidado al analizar su posición de apalancamiento financiero, porque un alto apalancamiento significa altas deudas. Además, ceder la propiedad puede resultar peligroso para la organización e incluso provocar grandes pérdidas y fallas comerciales.

No obstante, el apalancamiento financiero permite a las empresas realizar inversiones que brindan una alternativa a la emisión de acciones o la obtención de capital social. Generalmente, es mejor pedir dinero prestado cuando las tasas de interés son históricamente más bajas. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será la recompensa.